刚刚过去的5月一直被避险情绪主导，各大热门市场的走势并没有完全按照投资者的预设轨迹走动，已经意外是市场的“特色招牌”。黄金完美反弹，油价持续动荡，6月，或许还有更大的挑战。
黄金：触底反弹、涨势喜人
回顾5月份的现货黄金价格行情，大起大落。在5月6日趁着“黑色星期一”全球市场一片混乱之际国际黄金高开高走，短线上涨超0.3%并上破1208关口，但紧接着又出现频繁的大单砸盘和国际形势变化。
28日晚间，突如其来的巨额抛售让黄金跌破1280关口，接连跌破200小时(1281.35美元)和100小时均线(1280.90美元)。
21日，国际黄金更是下破1270关口。在黄金已经获得部分溢价的情况下，诸如委内瑞拉抛售黄金等流动性因素很可能成为金价转跌的幕后推手。
不过在5月收官周之际，国际黄金终于摆脱低迷。30日晚间，暴涨15美元。受特朗普对墨西哥加征关税消息的影响，站上1290关口上方。单月累计上涨25美元，涨幅为1.94%，重回1300关口上方。不过国际银价的走势则有点儿让人吃惊，并没有同步黄金乘势上扬，反而下跌2.8%，投资者对两大避险资产的态度出现严重分歧。
展望后市，需要密切关注金银比变化，勿错过最佳入场时机。黄金是推动白银价格上涨的主要助力。在强势美元渐露疲态之后，黄金上行阻力将进一步减少。
原油：多空博弈、油价崩盘
回顾5月油市走势，在取得开门红之后欧佩克减产力度下滑、全球原油需求趋软和美国原油库存持续大增等利空事件的轮番打击，导致油价频坐过山车。5月份国际油价整体呈震荡下行趋势，美油单月大跌15.93%，5月31日收于53.36美元/桶；布油同日收报61.76美元/桶，单月跌幅亦高达13.82%。
5月市场避险情绪的确有影响到国际邮件，但美国原油库存大涨也是个不容忽视的因子。EIA报告，截至5月24日当周美国原油库存减少28.2万桶至4.765亿桶，减幅远低于市场预期。而在一周前，这个数据为意外激增474万桶，导致美国原油库存升至2017年8月以来的新高。在这两份报告出炉的第二天，国际油价都出现大幅下滑，尤其是31日的崩盘，明显受到EIA报告的影响。
在接下来的6月份，地缘冲突和供应趋紧依然是提振油价的两大法宝。
一方面，德鲁日巴管道问题的严重程度可能超出市场预期。另一方面，中东局势似乎随时都有再次生变的可能。虽然多空博弈仍在发酵，不过从持仓数据可以看出，5月以来市场对油市的态度已逐步转向悲观：截至5月28日，布油期货投机净多仓为358229手，单周减少47378手；WTI原油期货净多仓单周减少39460手，报438938手。有报道称，欧佩克预计在6月底再次召开会议，讨论减产计划相关事项，这也将成为影响油价走向的重磅事件。
外汇：美元依旧强无解，日元表现抢眼
一贯强势的美元在5月保持平稳并未出现太大起伏，累计小幅上涨0.23%。不过其单月涨幅为近四个月来最低，不甚理想的美国经济数据和通胀水平，成为阻碍美元上行的重要因素。
5月23日，美指一度惊现倒“V”走势，在刷新2017年5月以来的新高之后受疲软的PMI数据和高于预期的初请失业金人数等经济数据影响急速回落。
在强势美元展露疲态的情况下，日元表现却很抢眼。日元兑美元汇率月内共上涨2%。虽然这一数据与第一季度平均每月大涨6%相比显得没那么突出，渣打银行和法国兴业银行还是一如既往地看多日元，并预测美元兑日元汇率可能触及100低位。
