2019年1月23日,今年的“特麻辣粉”首次落地。央行发布公告称,将开展2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作!
操作对象:符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。
操作金额:2575亿元。
操作期限:一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到三年。
操作利率:3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。
通常来讲,降息有3种表现形式:
1、基准利率全面下调。就是存贷款利率降低,通俗来讲,就是商业银行→企业、居民的借贷利率下调(现在的基准利率还保持在15年10月份的水平)。
2、政策利率全面下调。也就是我们常说的麻辣粉MLF下调,也就是在央行→←商业银行间的债券借贷利率下调。
3、定向下调政策利率。
而本次的“特麻辣粉”TMLF操作利率3.15%,相比“麻辣粉”MLF利率优惠15个点,正好算作是上面所讲的第3种降息方式。
是2016年以来首次央行层面的价格下调,传递了以下六大信号:
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信号一:
中国政策层对于2019年经济预期并不乐观。
目前正处于中央经济工作会议期间,央行加大货币政策的宽松力度,可能表明政策层对于2019年经济下行预期较强。
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信号二:
从“去杠杆”到“稳杠杆”的进一步体现。
“去杠杆”需要货币政策、监管政策偏紧,而“稳杠杆”则需要适宜的货币政策和监管政策。
从“去杠杆”到“稳杠杆”的转变,更加符合中国经济当前现实,是更为实事求是的政策方向。此次TMLF进一步确认了货币政策方向,符合稳杠杆的政策思路。
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信号三:
货币政策仍以国内为主要矛盾。
央行行长易纲、货币政策司司长孙国峰讲话中均指出,以国内矛盾为主,外部平衡是兼顾,中国央行进行“结构性降息”,表明中国央行仍然以国内经济为主要出发点。
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信号四:
央行有意加强价格型调控的引导作用。
此次TMLF为“结构性降息”,是因为其利率低于1年期MLF利率15BP,而期限却可以长达3年,相比于MLF而言确实是利率下调。
易纲行长在近期讲话中指出,“我们正在从数量调控为主向价格调控为主转变的过程中”,而2018年以来货币政策的价格信号强度是略显不足的。
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信号五:
与2014年类似,央行不愿过早释放全面宽松信号。
当前与2014年类似,在经济下行处于缓慢和可控的状态下,央行更多的采取定向宽松政策;相比直接降低MLF利率甚至全面降息,“结构性货币政策”具有更大的灵活度。
同样可以类比,如果2019年中国经济下行速度加快,那么更强信号的货币宽松可以预期。
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信号六:
加强疏通货币政策传导机制,引导收益率曲线平坦化,增强利率向信用传导。
目前中国货币市场利率处于相对较低的水平,但是1年期以上的各种利率相比之下仍然较高。货币政策传导机制的一个基本内涵是,短端利率应当能够有效的向长端利率传导。
中国2018年长端利率确实有所下降,但是短端向长端传导的速度和幅度仍有改善的空间,此次央行采用“结构性降息”,有助于降低长端各类利率水平,有助于更好的服务实体经济。
TMLF仍属于定向调控范畴,有助于金融机构向小微等实体经济的信用扩张,也是符合疏通货币政策传导机制的内涵。
应监管要求,也为顺应市场发展的大趋势,旺马金服将于3月份针对不同款产品进行不同幅度的调息,赶紧抓住当前的加息,趁着这黄金出借期赚钱吧!