低油价的冲击波仍在持续。近日，美国老牌海上钻井公司戴蒙德海底钻探公司申请破产保护。加上此前已申请破产的美国知名页岩油公司惠廷石油等，短短一个月不到已有至少5家大型油气公司倒下。据《上海证券报》报道，戴蒙德海底钻探公司创立于1989年，2019年营收达到了9.81亿元（美元‧下同），约有雇员2,500人。该公司在破产申请中列出了58亿元的资产和26亿元的债务，其中有20亿元是债券。而该公司当前持有的现金仅有4.349亿元。
Bankruptcy Data的数据显示，这是过去30天内第五家申请破产的上市石油公司。4月1日，美国最大的上市石油公司之一惠廷石油成为2020年首家在低油价危机中倒下的大型页岩油公司。
除了上述公司，美国境内的其他石油公司如切萨皮克能源（Chesapeake Energy）、丹伯里资源公司和卡隆石油公司等也聘请了债务顾问。页岩油气企业正处在这场石油巨震的「震央」。
业内估计，美国页岩油行业2020年就有400亿元的贷款需要偿还，而在未来4年未偿贷款总额逾2,000亿元，这些债务都由页岩油气公司的资产做担保。2020年，美国能源行业将有448亿元的企业债到期，2019年仅为293亿元。穆迪数据显示，在2020年到2024年期间，北美石油勘探和生产企业将有860亿元的债务到期。
截至4月21日，在美国10家债务问题最严重的公司中，石油公司占了5家，众多页岩油气公司正处于破产的边缘。
上海石油天然气交易中心油品事业部总监张龙星表示，整装油田可通过二次、三次采收来维持峰值延长生产周期，而美国的页岩油往往只能一次采收，峰值难以持久，这些特点导致美国页岩油生产成本难以一降再降。但为了提高产量，必须不断投入活跃钻机，从而导致企业负债率进一步提升。
美页岩油成本价46.6元
数据显示，美国6大页岩油产区的平均成本价为每桶46.6元，成本最低的产区成本价为每桶32.4元。这一成本是不包括运输、仓储、管理等费用的井口价。相比之下，沙特、俄罗斯在整装大油田上具有突出优势，其井口价均在很低的个位数水平。
张龙星称，页岩油气需要大量打井，大规模投资压裂且只能一次采油，过低的采收率及经济性不佳是页岩油气的硬伤。经济周期上升时，高杠杆率、股价持续繁荣以及高债务的持续刺激让页岩油气的泡沫越吹越大，但经历了几轮击鼓传花的资本游戏后，当前这场游戏或许已接近落幕。
张龙星认为，高杠杆是风险之源，美国能源企业尤其是页岩油企业的股市泡沫和企业高债务危如累卵，可能成为风险策源地，严重性可能超乎想象。
安信证券宏观策略研究员陈果认为，过去几年，数量庞大的美国页岩油公司将大量资产抵押给银行以获得资金输血，并拥有快速生产能力，这意味着只要油价出现较大反弹，其就会大规模增产，从而对油价形成长期压制。为夺回失去的份额，沙特与俄罗斯以低油价和债务压力压垮美国页岩油公司，令其最终退出能源行业实现出清。
中国石油专家海纳表示，眼看着美国从全球原油最大进口国变为原油主要输出国，原油供给从平衡变成过剩，沙特和俄罗斯此前的价格战不仅是彼此「宣战」，且向美国「叫板」 。更何况当前原油的供需结构存失控风险。
海纳认为，虽然全球性石油减产呼声不断，但石油输出国在没有其他经济保障的情况下很难做供给侧的减法，而石油输入国则面临着需求减弱、购买力降低的困难，供需结构失衡正逐步恶化。「水比油贵或许不是终点，而是新的起点。」
挪威能源咨询机构Rystad Energy研究显示，当油价跌至20元时，到2021年底将有533家美国石油勘探和生产公司面临破产；而当油价跌至10元，预计将有超过1,100家页岩油企业倒闭。
