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很多美原油期货的交易者不能接受系统连续发生10 笔亏损,这可能让该系统根本没有机会发挥功能。所以,你应该知道系统可能连续发生几笔亏损交易,然后才能决定该系统是否符合自己的交易风格。了解这项数据,至少可以作为参考。万一实际操作碰到连续亏损的情况,只要在正常范围内,就不需太过紧张。如果不事先知道连续亏损的可能状况,很可能会让你反应过度。
对于最糟的状况应该要有心理准备
我曾花几个月的时间,编写了一套专门从事 SP 当日冲悄交易的系统。经过历史测试并数度修改,直至我认为完美的程度。这套系统毕竟还是有些缺点,因为连续发生亏损的笔数有些偏高,但我不认为一开始就需要担心这方面的问题。由于系统胜率明显较高,所以获利应该没有问题。我相信自己可以从一开始就获利,所以等到连续亏损发生时,应该不至于构成严重伤害。我想读者应该猜到,我们从一开始就遇到连续亏损。我记得,最初8 笔交易都失败,使得我和同伴累积了1.2 万美元的赤字,而且完全没有心理准备。我们被迫放弃该系统。可是,就在放弃之后的第一笔交易就大有斩获。事实上,随后的几笔交易就足以弥补先前的所有亏损。教训就是务必要事先了解系统的最大连续亏损状况,确定自己能否承受。
每笔交易平均获利 当我们比较两套系统或修改系统的时候,这是最重要的观察数据之一。这项数据反映系统每笔交易的获利期望值。换言之,若采用这套系统,每笔交易平均可以赚多少钱(或赔多少钱)。系统一的每笔交易平均获利为38.6 美元(没有考虑佣金),系统二则是564.66 美元。我想不需要是天才就可以知道,系统二的平均获利能力较强。如果这项数据是负值,该系统根本不值得考虑。这点应该很清楚。可是即使这项数据是正值,但只要水平不够高,也不值得考虑。至于这项数据究竟多高才可接受,每个人都有自己的观点。
最大连续亏损 最大连续亏损,是评估交易系统绩效的最重要因素之一。最大连续亏损告诉你,运用特定交易系统于某市场,你需要准备多少资金(换言之,最坏情况下,该系统可能发生多少损失),而且也让你知道系统的风险程度。了解这项数据之后,就知道某市场或股票的交易,需要准备多少资金。某套交易系统看起来或许不错,但经过适当测试之后,你可能发现该系统在某段时期曾经发生2.5 万美元的亏损。不要以为自己不会那么倒霉。这种事情经常发生,而且总是发生在最不巧的时候。除非你能够忍受两倍程度的最大连续亏损,否则就不应该运用该系统。
对于讨厌风险的美原油期货交易者,最大连续亏损可能是最重要的系统评估数据。如果你觉得难以接受,就应该放弃该系统,或做必要的修正。在金融交易活动中,资金管理扮演关键性的角色,交易的每个层面都少不了这方面的考虑。如果两套系统的其他方面都类似,最大连续亏损越小的系统,风险也越小。如果风险太高,就避免使用。
获利因子 获利因子就是总获利除以总亏损,代表每块钱损失可以换取的获利金额。如果获利因子为1 ,系统只是持平而已。为了安全起见,获利因子至少应该是1.5 。如果获利因子能超过2 ,你就拥有一套很好的系统。系统一的获利因子只是勉强超过1 ,所以应该避免使用。系统二的获利因子为1.64 ,算是不错的,适合运用于交易。
报酬分配 最后,你必须了解系统的绩效波动程度如何。原油系统是否能够提供非常稳定的获利,或者账户净值是否经常会大幅波动?如果资料够多,应该观察月份绩效是否稳定。盘中交易系统不妨观察每天的绩效。系统的绩效越稳定,获利变异数就越小。如果获利标准差太多,最大连续亏损往往会偏高,这类系统就不适用。如果有太多交易或单日/月份报酬落在两个标准差外,系统绩效就不稳定。当然,绩效越稳定,系统就越可靠。Trade Station 可以显示月份或单日报酬的统计分配,让你了解系统的绩效概况。虽然提高系统报酬的稳定性并不是简单的事,但专业交易者应想方设法去做到。
佣金与滑移价差
佣金与滑移价差实在是欠佳的话题,但却经常是系统或交易者的成败关键所在。每笔交易,不论盈亏,都会发生的成本就是交易方法或风格必须考虑的最大问题。这是交易者无法逃避的负担,系统设计上应该妥善考虑,否则系统运用就会显得不切实际。最明显的交易成本莫过于佣金,其次就是滑移价差。后者也是交易者经常会忽略(或故意忘记)的项目。大体而言,滑移价差就是实际买价高于(或实际卖价低于)预期水平的差额。滑移价差发生的原因,大致上有两种:一是市场价格变动迅捷,使得最近成交价格(通常也是交易者预期的成交价格)与真正行情之间脱节;另一个是买卖报价之间的差价拉得很开。交易者希望按照买进报价买进,或按照卖出报价卖出是比较理想的。不幸的是,实际情况通常相反,使一笔交易在起跑线上就先吃亏。以单笔交易来看,佣金与滑移价差看起来非常不起眼,但长期累积的结果就很惊人了,甚至成为交易盈亏的关键。
系统设计过程中,一定要考虑所有相关的成本。不然看似不错的系统,实际运用却会发生亏损。让我们回顾考虑图13-1 与图13-2 的系统,假设美原油期货来回一次的佣金为15 美元,每笔交易的滑移价差为100 美元。这些费用算不上高,但系统绩效却因此发生重大变化 ,系统一转盈为亏,由原本获利7 025 美元,变成亏损1.4 万美元,系统二的获利则由原本的3.2万美元巨幅下降为约2.65万美元,所以,考虑交易成本之后,系统二还有不错的绩效,各项测试数值仍然有效,但系统一就惨不忍睹了,绝对不适合采用。系统一的最大问题在于交易比数太多,这也是一般短线系统的普遍缺点。

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