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关于资金管理计划,首先必须决定的问题,就是你应该承担多少风险。多数初学者都不知道自己可以承担多少风险,所以这也是他们最大的问题。他们不知道可以建立多少合约口数的部位?不知道交易资本中有多少百分率可以投人市场?不知道同时可以建立几个不同部位?不知道哪些市场之间存在关联?不知道如何评估相关市场之间的风险关系?不知道如何设定与调整止损?因此很多交易者都承担过高风险。如果你总共只有5 000 美元的资本,就不应该建立3 000 美元的单一部位。设定适当风险参数之后,就有原则可供遵循,不会暴露在过高的市场风险中。关于自己究竟能够承担多少风险,这是一个非常值得谨慎考虑的问题。参数的设定必须符合个人的风险偏好。
风险资本与总资本的关系 不论可供使用的交易资本是多少,绝不是你可以全部投入市场的资金。你应把这些资本做适当分配,只运用半数或其他比率于交易率。假设你准备把一半的资本用于交易,让我们称其为风险资本。把另外一半的资本存在银行吃利息,作为防范万一的安全措施。银行户头的资金不直接用于交易,只是用来确保资本充裕。如果实际承担风险的交易资本不超过50 % ,就绝对不会被淘汰。即使你接连遭遇亏损,损失全部的风险资本,仍然还有一半的资本可供交易。这种安排允许你在犯了重大错误后,仍可以进行交易。这会自动减少暴露在市场的风险程度,因为你只有一半的资本能够实际用于市场。
固定百分率的资金管理 决定每笔交易所能承担的最大风险,最常见的方法就是将其金额设定为资本的某固定百分率。这也就是所谓的固定百分率资金管理。一般来说,这个百分率都设定为5 %或更少,换言之,每笔交易的投人金额不得超过总风险资本的5 %。虽然5 %是普遍公认的水平,但专业交易者则把它降低到2 %。不幸的是,业余交易者不太适用2 %的水平,即使账户规模高达5 万美元也是如此。对于5 万美元的风险资本,5 %相当于2 500 美元,这在某些市场只勉强能够建立单口合约的部位。如果把水平降到2 % ,对于业余交易者来说,恐怕很难从事交易。所以,如果交易资本只有3 000 美元,几乎任何交易都免不了用掉20 %以上的资本。这样,只要连续发生几笔亏损交易,恐怕就难以为继了。每笔交易只用5 %的风险资本,除非连续发生20 次错误,否则就不至于被迫退出交易。只要态度保守,即使碰到连续亏损,其后仍然还有进场一搏的机会。金融交易市场上,连续5 笔亏损交易是很常见的。如果你太冒险,很容易就提早结束交易生命。相反,如果资本足够充裕,连续5 笔亏损交易不至于造成致命伤害。
采用固定百分率资金管理方法,随时都知道每笔交易最多可以承担多少风险。随着账户资本增加,可承担的风险也增加。对于1 万美元的账户,5 % 的风险相当于500 美元。当账户资本增加到1.5 万美元,每笔交易最多可以承担750 美元,可以使用较宽松的止损,或建立较多合约口数的部位。
某些人碰到连续亏损时,经常会有“输钱搏大”的心理,想要扩大交易规模。他们之所以会产生这种心理,原因有两点:第一,认为挽回先前的损失,最好的办法就是增加交易规模;第二,已经发生多次亏损,随时可能转运。不论哪种情况,胜算都不会因此提高,因此不适合承担更大风险。每当人们急于摆脱困境,而且可用的筹码越来越少,放手一搏的心理往往会让我们越陷越深。着急绝非扳回劣势的正确态度,这些交易往往很鲁莽,甚至违背资金管理计划。这种情况下,交易频率会越来越高,所承受的风险也越来越大。正确的做法刚好相反,发生亏损时,应该向下调整风险水平。如果交易资本只有1 万美元,就不适合采纳资本为2.5 万美元的风险。同样,当交易连续获利时,必须特别注意随后很可能产生连续亏损,而且连续亏损的金额往往更甚于先前的获利。一般来说,由于交易规模扩大,一两笔不顺手的交易,可能就会勾销先前几个星期或几个月的获利。
部位规模
交易几口合约 部位规模是决定交易成败的重要因素之一,如果不谨慎为之,很可能造成重大伤害。即使交易胜率高达60 % ,但只要失败交易的部位规模都特别大,最后结果往往还是亏损。了解每笔交易能够持有多少股数或合约口数。需要从两部分来考虑。第一,每个市场所允许交易的最多合约口数。这部分问题相对简单。第二,这个问题较难,如何依据市场风险程度或交易胜算来调整部位规模。
很多交易者之所以失败,原因在于部位规模太大。他们承担不该承担的风险。这种情况特别容易发生在小额交易者身上。刚开始,因为资本不足,他们每次只建立单口合约的部位。其中一些幸运的人,后来可以累积一些资本,于是开始交易2 口合约,但资本仍然不足。
一般交易者都没有仔细考虑交易数量的问题。大家都只关心如何进场,然后考虑如何设定止损,很少有人会去思考交易数量。这些人的交易规模通常都太大,往往投入全部的资本,或不知道该在适当情况下扩大交易规模。某些人永远采用固定的部位规模;另一些人则根据心情调整交易规模,尤其是在连续获利或连续亏损之后。每位交易者都应该了解一项原则:目前交易绝对不该受到先前交易结果的影响。不论发生重大亏损或取得重大获利,除非依据资金管理计划行事,否则不要调整风险参数。事实上,遇到连续亏损时,或许应该考虑降低交易规模。要知道,亏损经常连续发生,碰到这种情况,不要气馁,不妨降低交易规模,冷静应对。
允许交易的最大合约口数 设定每笔交易所允许运用的最大资本之后,接着就要考虑每个市场能够交易的合约口数。每个市场的情况都各自不同,所以这个问题没有简单的答案。举例来说,玉米与SP 指数期货的合约交易口数就不同,因为sP 的市场风险大约是玉米的20 倍。每只股票与每种商品的风险性质都不尽相同,需要个别考虑。交易者必须评估每个市场的风险或平均真实区间。假定A 市场的每天价格区间为2 000 美元,B 市场为500 美元,则B 市场的交易合约口数可以是A 市场的4 倍,如此一来,两个部位的风险才相同。市场情况会随时发生变化,所以需要经常评估风险。

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这个人很懒,什么都没有留下~

  
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