4月18日期货操作策略

  【沪铜】短期上行乏力 下跌有支撑

  力拓：2019年的铜产量预计在55万至60万吨之间，精炼铜产量预计为22 -25万吨。智利国家铜业公司2018年铜产量为167.8万吨。中国海关：3月进口未锻轧铜及铜材39万吨，环比增26.1%，较上年同期的43万吨则下降9.1%；累计进口未锻轧铜及铜材1，18万吨下滑4.3%；中国3月进口铜精矿 1，76.7万吨环比下滑8.0%，同比则增加 10.4%。沪铜1906昨日期价开盘震荡上行，午后跳空持续上涨，尾盘小幅拉高后突破迅速回落，回吐部分涨幅，微幅收涨，夜盘高开震荡回落，短期上行乏力，下跌有支撑，短期内保持区间振荡交易。

  【沪铝】上行趋势保持完好 多单持有

  阿拉丁（ALD）近期对全国使用网电生产的电解铝企业再度进行调研，新一年的网电价格重谈过程进展顺利，目前多数地区已经确认电价下调，其中，青海地区明确电价下降至0.3元/度；甘肃地区基本确定电价下降至0.3元/度，等待政府文件下发；山西地区电价下降至0.35-0.37元/度，贵州地区部分企业电价下调至0.33元/度；云南地区新建项目电价在0.25-0.3元/度不等。综合来看，全行业的网购电价呈现下降趋势，折算电解铝企业网电生产成本下降500-1000元/吨不等。3月金融数据又超预期，3月出口增速超预期，经济企稳回升明显；欧盟各国授权欧盟美欧贸易谈判，贸易摩擦风险缓和；美国工业产出继续放缓，一季度创2017年最大降幅，因减税效果消化。中国3月未锻轧铝及铝材出口54.6万吨，2月为34万吨，超市场预期；海德鲁巴西氧化铝复产听证会12日结束，EGA氧化铝厂已投产，海外氧化铝价格近期快速回落；国内氧化铝价格企稳回升，惜售挺价情绪上升。沪铝1906昨日期价开盘微调后开启极为流畅的上涨行情，午后维持高位震荡盘整，收涨0.83%，夜盘高开震荡上涨，之前评论已提示过，日内短多操作为宜，行情走势符合我们精准分析，上行趋势保持完好，操作上，多单持有。

  黑金品种

  【螺纹】下方关注3720附近支撑

  各地现货市场普遍上涨，建材成交量再度回升，显示需求仍有较强的韧性。高位需求的持续时间超出市场预期，叠加短期宏观利好无法证伪，支撑钢价延续强势。随着利润提升，钢材产量仍有上升空间，但供给增加已在市场预期内，只有需求显著走弱，供需错配才会施压钢价。需求良好、资源偏紧，价格表现震荡偏强，供给增加但仍不会对目前价格产生过大压力，目前仍是需求主导，库存去化反应需求持续性，仍需继续关注。螺纹1910昨日期价开盘小幅跳水，下杀至3757遇支撑后展开一波强有力的反弹行情，午后小幅回落，尾盘再次拉回，夜盘微幅高开震荡下探，尾盘直线跳水，操作上，多单减仓暂时持有，下方关注3720附近支撑，若有效击穿多单暂时离场，等待起稳做多机会。

 【铁矿石】短期上涨势头有望结束 下方关注20日短线支撑

  现货市场进口铁矿石价格上涨乏力，贸易商恐高接货意愿不强，钢厂经过近日补库之后需求趋弱，华北地区进口铁矿石港口现货市场成交活跃度一般。铁矿石1905昨日期价开盘踏空跳水，最低下探618止跌震荡反弹，午后最终难掩杀跌走势，一路下滑，跌幅进一步扩大，收跌3.8%，夜盘低开震荡下探，之前评论已提示过短期上涨势头有望结束，行情走势符合我们精准分析，操作上，下方关注20日短线支撑。

  【焦煤】继续维持在1280—1380区间内运行

  据山西省工业和信息化厅消息，日前下发通知，要求严格控制焦化建成产能，严格管理焦化项目建设，采取强有力措施加快淘汰落后焦炉。通知明确，要采取强有力措施加快淘汰落后焦炉。通过全面调查摸底，立即关停淘汰以前年度因各种客观因素应淘汰未按期淘汰焦炉；严格落实产能置换政策，关停淘汰拟置换给其他企业的焦化产能原有焦炉；根据原省经信委、省环保厅《山西省焦化行业中央环境保护督察问题整改工作方案》有关规定，严格控制停产焦炉复产，对已停产的法院查封焦炉按照工信部有关规定进行淘汰验收。焦煤1905昨日期价开盘微幅向下调整后震荡上行，午后先是横盘整理，临近尾盘小幅回调后迅速拉升，尾盘上翘，小幅收涨，夜盘高开迅速回落，预计短期将保持大区间宽幅振荡格局，继续维持在1280—1380区间内运行，操作上，高抛低吸，区间内参与。

  能源化工

  【原油】20日线之上多单暂时持有

  API报告：美国上周原油库存减少310万桶至4.527亿桶；消息人士：尼日利亚据悉将从6月起增加原油产量约7.5万桶/日；阿塞拜疆第一季度原油产量为970万吨。地缘政治和金融因素退居其次，供需博弈再度转为前站，供给预期边际增加，需求边际转好。在油价出现回调迹象后，摇摆不定的俄罗斯再次站出来为减产说话，叠加OPEC积极减产高达53万桶/日，缓解全球原油过剩局面；需求端来看，美国炼厂加工量在火灾后逐步提高，但仍低于去年及5年均值水平，原油库存处于累积阶段，但随着成品油需求逐步回升，汽油及馏分油库存将减少。原油1905昨日期价开盘跳空高开小幅上涨后全天维持高位窄幅震荡盘整，尾盘小幅收涨，夜盘高开微幅上行，技术上看，20日线存在较强支撑，操作上，20日线之上多单暂时持有。

  【橡胶】不可轻易抄底抢反弹

  马来西亚统计局4月12日最新公布的数据显示，2019年2月天然橡胶库存为214，773吨，较上个月增加了6.1%。与去年同期相比，下降了24.8%;2019年2月，马来西亚天然橡胶产量为59，017吨。较上个月减少了22.5%，与去年同期相比，下降了6.7%;2019年2月，马来西亚天然橡胶出口量41，102吨，较上个月减少17.5%。与去年同期相比，下降了17.2%;2019年2月，马来西亚天然橡胶进口量80，047吨。较上个月减少了14%，与去年同期相比，下降了22.5%;2019年2月，马来西亚天然橡胶国内消费量为39，835吨。较上个月减少了9.8%，但与去年同期相比，上升了1%。橡胶1909昨日期价早盘小幅反弹后震荡回落，午后午后维持低位横盘整理，收跌近1%，夜盘反弹回落，短期呈现加速下跌态势，操作上不可轻易抄底抢反弹。

  【PTA】空单持有

  装置检修计划频出，一方面，天津石化已经进入检修，计划8天；另一方面，部分装置提前检修，宁波台化120万吨PTA装置原计划5月13日检修，现提前至5月8号检修，计划20天。仪征化纤65万PTA吨装置也因装置问题将会有短停。需求上短期维持高开工率，产销表现尚可，但下游库存不低。PTA1905昨日期价开盘小幅反弹后微幅回落，午后延续弱势震荡下探，夜盘低开震荡下行，操作上，空单持有。

  农产品

  【白糖】下方关注5300附近一线支撑

  原油的大幅上涨并没有带动原糖升势，且近期巴西市场的乙醇价格坚挺及雨季影响，加大糖厂将更多的甘蔗用于乙醇生产，利于糖市，但糖价不升反降，说明当前库存压力来自于本榨季的印度和泰国的供应。另外印度方面，雨季水平提升作物生产前景，制约原糖上行。国内现货方面昨日价格稳中小幅下跌刺激买需，交投方面表现并不抢眼，说明高价制约了成交。从期现价差看，盘面套利隐现利润，加大的套保盘进场的步伐。且内外糖亦出现利润，限制内糖的上涨。白糖1909昨日期价开盘涨跌互现，盘整后小幅拉高又迅速跳水，午后保持窄幅震荡，盘中再次小幅跳水，尾盘小幅收跌，夜盘小幅反弹后震荡回落，短期仍是看多情绪主导，预计短期偏强运行，操作上，前期盈利多单减仓持有，下方关注5300附近一线支撑。

  【棉花】日线短期看多明显 多单继续持有

  印度棉花协会CAI近期将2018/19年度棉花产量下调至3210万包（每包170KG），环比上月下调70万包同比减产约12%，为自2009/10年度以来最低水平（基于CAB预估）。主要减产地区是特伦甘纳邦和卡纳塔克邦分别减少24％，古吉拉特邦减21％和马哈拉施特拉邦减产8％。主要原因在于印度水资源的匮乏，棉民在不等待第三次和第四次采摘的情况下连根拔起70-80％的棉花。棉花1909昨日期价仍以窄幅震荡整理为主，没有太大变化，夜盘低开震荡上行，技术上日线短期看多明显，操作上，多单继续持有，回调关注加仓机会。

  股指期货

  【沪深300股指IF】重拾升势 关注日内新进单点位

  证监会表示：我会高度关注资本市场场外配资情况，坚定不移地打击违法违规的场外配资行为，坚决维护投资者合法权益和资本市场正常秩序。深圳管理层表示：计划今年底深圳将实现5G（第五代移动通信技术）预商用，下半年将有不少5G手机推出。他还指出，目前深圳5G发展水平在全国甚至全球处于前列。IF1904昨日期价开盘微幅高开小幅上行后震荡回落，午后止跌震荡上行，最高冲至4111.4上行无果快速跳水又小幅拉回，微幅收涨，后期有望延续震荡走高，关注日内新进单点位，上方关注4150一线压力位。

  【上证50股指IH】关注日内新进单点位

  IH1904昨日期价开盘微幅高开延续强势震荡上涨再创新高，随后迅速回落调整，午后冲高回落，微幅收涨，后期有望延续震荡走高，盘中提示短多，尾盘全部止盈平仓，今日关注日内新进单点位。

  【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】